
1月15日,市场刚接住国新办八项金融利好的“大红包”,主力资金却反手砸盘出逃——全天净流出420.37亿元,高位股批量“多翻空”跌停,超3100只个股下跌,一边是政策暖风劲吹,一边是资金用脚投票,16日行情到底能不能稳住,成了股民最闹心的疑问。

国新办这波利好组合拳,每一拳都有政策原文支撑,力度实打实。核心大招是结构性降息:根据央行官网公告,各类再贷款一年期利率从1.5%直降0.25个百分点至1.25%,再贴现利率同步下调至1.5%,相当于给银行发放“低成本弹药”,再定向输送到实体经济。资金支持更是明确量化:支农支小再贷款新增5000亿元,单设1万亿元民营企业再贷款额度,科技创新再贷款从8000亿元提至1.2万亿元,明确将研发投入占比超5%的民营中小企业纳入支持范围,等于给科技、民企赛道直接“输血”。还有针对性福利:商业用房贷款首付比例下调至30%助力去库存,合并设立2000亿元债券风险分担工具,央行副行长邹澜在发布会中明确“今年仍有降准降息空间,6.3%的法定存款准备金率还有下调余地”,政策工具箱直接拉满。
但主力资金压根不买账,上演了赤裸裸的“反水”戏码。1月15日盘后数据显示,全天主力资金净流出420.37亿元,其中AI应用、商业航天、传媒板块成“出逃重灾区”,分别净流出89.62亿元、67.35亿元、58.21亿元。高位股更是集体“多翻空”:前期翻倍龙头蓝色光标单日净流出26.68亿元,股价跌5.89%收8.21元;国博电子跌7.23%收68.45元,星图测控跌6.18%收43.21元;国晟科技、银河电子、再升科技等直接封死跌停板,全天成交额分别仅1.23亿元、2.87亿元、1.56亿元,抛压集中释放。这些高位股大多是开年以来的翻倍标的,商业航天板块自2025年11月以来累计涨幅超100%,但多数靠概念炒作,2025年三季度净利润同比下滑超30%,如今融资保证金比例从80%上调至100%(1月14日沪深北交易所联合公告),杠杆资金率先撤场,主力趁机跟风抛售,直接引发“多翻空”踩踏。更值得注意的是,锋龙股份、嘉美包装等多只大牛股当日发布停牌核查公告,明确“股价涨幅与基本面背离”,给游资炒作泼了盆冷水。
主力“跑路”不是全面撤离,而是悄悄换了赛道。1月15日盘面分化明显,有色板块逆势拉升2.31%,锌业股份涨停报8.76元,罗平锌电涨停报9.12元,背后是伦敦金属交易所锌价单日上涨1.8%的基本面支撑;光刻胶、电子化学品板块涨4.91%,彤程新材涨停报28.65元,东材科技涨5.32%收14.21元,受益于国产替代政策加码。北向资金也在悄悄加仓,全天净流入32.6亿元,重点布局半导体、贵金属等领域,四川黄金涨停报32.17元,赤峰黄金涨4.26%收24.83元,呼应伦敦现货黄金创4643.2美元/盎司历史新高的行情。从资金流向看,电子行业成唯一净流入超百亿的板块,主力资金净流入120.83亿元,立讯精密、中际旭创分别净流入24.92亿元、24.25亿元,显然主力在抛弃没基本面的高位题材,转向政策扶持的硬主线。两市成交额虽缩量超1.03万亿元至2.9055万亿元,但半导体板块成交额逆势放大至1568亿元,占全市场5.4%,资金扎堆效应明显。
市场之所以出现“政策热、资金冷”的撕裂,核心是监管层在主动引导市场降温。开年以来市场连续17连阳,部分题材股估值较行业均值溢价超60%,融资余额连续6个交易日超2.6万亿元(截至1月13日达26829.92亿元),占流通市值比例2.59%,接近历史高位。融资保证金比例上调、热门股停牌核查等措施,都是为了给过度投机“踩刹车”。南开大学金融发展研究院院长田利辉在接受采访时直言,“这一举措是精准的风险防控,把杠杆水平从1.25倍降至1.00倍,避免杠杆催生的‘快牛’泡沫破裂”。而央行的利好政策,更像是给市场“托底”,避免调整幅度过大,形成“降温不砸盘”的平衡态势。
从机构观点与历史规律来看,16日大概率延续结构性行情。瑞银证券中国股票策略分析师孟磊认为,“当前全市场市盈率虽升至历史均值上方,但并未泡沫化,盈利提升、估值修复、资金流入三大因素仍在支撑中长期走势”。但不确定性也很突出:主力连续3个交易日净流出超千亿元,16日能否被利好扭转?高位股回调的余波会不会蔓延到低估值板块?缩量超万亿的市场,16日能不能放出量能(需重回3.5万亿元以上)支撑反弹?
但疑问也随之而来:16日资金会回流政策支持的科技、民企赛道吗?高位股“多翻空”的调整会戛然而止吗?缩量态势能改善,让市场摆脱震荡格局吗?政策利好与监管降温的博弈,会偏向哪一方?
本文仅供读者参考,具体以市场实际情况为准。
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